CRÓNICA | ECONOMIA DE GUERRA | 22 OUTUBRO 2026

A Rússia tem petróleo. Mas começa a faltar-lhe gasolina.

A guerra económica que se trava nas refinarias russas. O maior paradoxo de uma potência energética: exportar petróleo bruto enquanto importa gasolina para abastecer o seu próprio mercado.

Há guerras que se medem em quilómetros de território. Outras medem-se em milhões de rublos, em taxas de juro, em filas nas bombas de gasolina e em máquinas industriais que já não podem ser substituídas com facilidade. Na Rússia de 2026, estes dois mapas sobrepõem-se.

Durante muito tempo, a pergunta dominante foi: «Quando ficará Moscovo sem dinheiro para continuar a guerra?» A pergunta é legítima, mas insuficiente. Um Estado pode conservar receitas petrolíferas e, ao mesmo tempo, perder a capacidade de transformar o petróleo que extrai. Pode manter a produção militar enquanto sacrifica investimento civil. Pode exibir baixo desemprego e esconder uma escassez profunda de mão de obra.

O crescimento que se evaporou

Segundo o inquérito de outubro de 2026 do próprio Banco Central russo, o PIB cresceu 4,9% em 2024, mas apenas 1,0% em 2025. Para 2026, a mediana das previsões aponta para 0,6%. Não é um colapso; é uma desaceleração muito expressiva. A inflação prevista para o final do ano é de 7,1%, e a taxa diretora média esperada para 2026 é de 14,6%.

O PIB, porém, tem uma ironia contabilística: a produção de um míssil contribui para o crescimento económico, mesmo quando o seu destino é ser destruído. O indicador regista atividade, não distingue automaticamente entre prosperidade futura e consumo de recursos em guerra.

As refinarias: o ponto vulnerável da potência petrolífera

A Agência Internacional de Energia identificou uma ofensiva persistente de drones ucranianos contra a infraestrutura de refinação russa. Nos primeiros oito meses de 2026, uma refinaria foi atingida, em média, a cada três dias. Em junho, o processamento de crude caiu para cerca de 3,8 milhões de barris por dia, aproximadamente 30% abaixo de junho de 2025 — o nível mais baixo em mais de duas décadas, segundo a AIE.

Não se deve confundir capacidade instalada, capacidade atingida e capacidade definitivamente destruída. Uma refinaria pode sofrer danos reparáveis; uma unidade de processamento secundário pode ficar indisponível durante meses. A AIE refere que reparações graves em unidades complexas podem demorar seis a oito meses, sobretudo quando as sanções dificultam o acesso a componentes.

É precisamente nas unidades de craqueamento, reformação e hidrotratamento que o petróleo se transforma nos combustíveis que movem camiões, tratores, aviões e parte da máquina militar. Não basta possuir o crude. É necessário conseguir refiná-lo, distribuí-lo e vendê-lo.

O paradoxo: importar gasolina num país de petróleo

Em agosto, a Rússia importou por via marítima quase 460 mil toneladas de combustíveis rodoviários, de acordo com dados da LSEG e fontes do setor citadas pela Reuters. Cerca de 370 mil toneladas correspondiam a gasolina proveniente da Índia, Turquia e Marrocos. Também foram utilizadas ligações ferroviárias com a Bielorrússia e o Cazaquistão.

No final de agosto, a produção interna de gasolina teria descido para aproximadamente 70% do consumo doméstico. É uma fotografia de um momento crítico, não uma estimativa para o conjunto do ano. Mas é suficientemente eloquente para revelar a dimensão do problema.

O Governo respondeu com restrições às exportações de gasolina, combustível de aviação e gasóleo. A AIE descreve ainda flexibilizações temporárias dos padrões de qualidade dos combustíveis, incluindo a autorização de especificações mais antigas. São medidas de emergência para proteger o mercado interno, não sinais de normalidade industrial.

O petróleo caro não repara uma refinaria

A subida internacional dos preços do petróleo pode melhorar as receitas de exportação de crude e a arrecadação fiscal. Mas não reconstrói automaticamente equipamentos danificados, não forma técnicos especializados e não elimina restrições de acesso à tecnologia. Esta é a contradição económica fundamental: a Rússia pode ganhar mais por barril exportado e perder capacidade de fornecer derivados ao seu próprio mercado.

Importa evitar uma simplificação: a Rússia não deixou de exportar todos os combustíveis. A Reuters noticiou em outubro a possibilidade de retomar ou aumentar determinadas exportações de gasóleo, dependente da situação das refinarias e das restrições em vigor. O país alterna, assim, entre a defesa do abastecimento interno e a procura de receitas externas.

O preço escondido nas contas do Estado

A AIE assinalou que, entre abril e agosto de 2026, as empresas petrolíferas russas receberam cerca de 1,5 biliões de rublos em subsídios, incluindo mecanismos de compensação de preços. No mesmo relatório, indicou que as receitas fiscais de petróleo e gás entre janeiro e agosto ficaram quase 17% abaixo das do período homólogo, apesar da valorização internacional do crude.

Acrescentam-se os custos de proteção das instalações, reparação, transporte alternativo, importação de combustíveis e perturbações na atividade agrícola e logística. Nem todos são diretamente quantificáveis com os dados públicos disponíveis, mas todos fazem parte da fatura económica.

Uma economia que consegue continuar — mas a que custo?

A Rússia conserva recursos energéticos, indústria, capacidade de tributação e um sistema financeiro funcional. A previsão dos analistas para 2026 aponta até para crescimento real dos salários. Seria incorreto afirmar que o país está economicamente falido.

Mas também seria enganador reduzir a sua resistência a uma única variável, como o preço do barril. A capacidade de financiar a guerra não é a mesma coisa que a capacidade de sustentar desenvolvimento, inovação e consumo civil. A primeira pode persistir enquanto a segunda se degrada.

Uma economia de guerra pode continuar a produzir armas e, simultaneamente, perder as máquinas de que necessita para produzir o seu futuro.

O que observar a seguir

Os sinais decisivos serão a recuperação efetiva do processamento de crude, a evolução da produção de gasolina e gasóleo, as importações líquidas de combustíveis, a duração das restrições às exportações, o custo do crédito e as receitas fiscais energéticas. Se estes indicadores piorarem em conjunto, o choque industrial poderá transformar-se num problema macroeconómico mais profundo.

Há, por fim, uma pergunta que ultrapassa as contas de 2026: quando a guerra terminar, que economia civil restará para reconstruir? Uma potência pode preservar poços de petróleo, reservas financeiras e capacidade militar. Mas a prosperidade não nasce apenas do subsolo. Nasce das fábricas, da tecnologia, das pessoas e do tempo — precisamente os recursos que uma guerra prolongada consome.

A Rússia continua a ter petróleo. A questão é quanto da sua capacidade de o transformar, e de transformar riqueza natural em prosperidade duradoura, conseguirá preservar.